華泰證券發(fā)布研報稱，為維持順豐“買入”評級，考慮到公司利潤率的提升和更加以盈利為導向的策略，上調(diào)2023/24/25年度凈利潤預期，由-0.20/+1.33/+3.24億元上調(diào)至45/188/3.34億元。由于可比公司估值下降和匯率波動，目標價下調(diào)20%。取可比公司的中位數(shù))。

截自雪球官網(wǎng)

公司2023年中報扭虧為盈的主要原因是:最后一公里配送收入快速增長；訂單密度的增加促進了規(guī)模經(jīng)濟；運營機箱管理更高效。

另據(jù)了解，交銀國際近日發(fā)布研究報告稱，給予互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)領先評級，第三方即時快遞服務將受益于行業(yè)需求增加，保持穩(wěn)定增長趨勢，給予順豐“買入”評級，目標價11.7港元。

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該行提到，實時零售行業(yè)注重本地化和即時性，餐飲外賣是最大的品類，占比超過80%，而非食品零售品類多樣，用戶下單頻率低于餐飲，但在傳統(tǒng)行業(yè)滲透率僅為8%，市場空間較大。預計中長期市場規(guī)模將達到1萬億元，較銀行預測的2023年超5000億元仍翻了一番。

報告稱，2023年平臺規(guī)模效應有望延續(xù)，銀行預計京東等主要平臺營業(yè)利潤將轉(zhuǎn)正。同樣看好美團、盒馬、京東家。美團閃購范圍廣，用戶頻次和粘性領先，有美團核心業(yè)務盈利支撐；盒馬供應鏈能力是利潤率長期優(yōu)于傳統(tǒng)超市的主要出發(fā)點，估值區(qū)間可能達到35-58億美元；京東在尚超和3C領先，通過整合京東資源實現(xiàn)共贏。

SF City最近發(fā)布了截至2023年6月30日的六個月中期業(yè)績。報告期內(nèi)，順豐城實現(xiàn)營收57.49億元，同比增長28.8%；凈利潤4460萬元，凈利率0.8%，已扭虧為盈；毛利和毛利率分別為3.83億元和6.7%，創(chuàng)歷史新高，而截至2022年6月30日的6個月，毛利為1.8億元，毛利率為4.0%。

截自順豐同城公告

業(yè)務方面，報告期內(nèi)，同城配送服務收入同比增長15.7%至33.88億元。2023年上半年，面向商戶的同城配送實現(xiàn)收入24.19億元，同比增長12.2%；面向消費者的城市分銷收入同比增長25.4%，至9.69億元。截至2023年6月30日的12個月，平臺年活躍商戶數(shù)達38萬，同比增長27.2%；全年活躍消費者超過1850萬，同比增長50.3%。

2023年上半年，順豐繼續(xù)深化與藥師幫、自然堂、周生生等品牌商家的合作。茶葉收入同比增長80%，醫(yī)藥、美妝、母嬰、寵物、珠寶等零售產(chǎn)品收入同比增長超100%。順豐城市作為第三方即時配送服務商，與各大本地生活服務平臺推進生態(tài)建設，不斷與Tik Tok、阿里、微信、滴滴等戰(zhàn)略合作伙伴探索新的合作場景。

截自順豐同城公告

最后一公里配送服務收入同比增長53.8%至23.61億元。騎手方面，順豐同城靈活彈性的騎手運力網(wǎng)絡遍布全國。截至2023年6月30日止12個月，平臺的年活躍騎手進一步擴大至超過86萬名，同比增長23.3%。